金融科技：成長煩惱與監(jiān)管沙盒
近年來，金融科技在各國蓬勃發(fā)展。依靠支付創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)借貸、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)和應(yīng)用，金融業(yè)正悄然變革服務(wù)模式。金融科技發(fā)展前景廣闊，但超速擴(kuò)張下又給監(jiān)管者帶來挑戰(zhàn)，如何平衡產(chǎn)業(yè)發(fā)展和合規(guī)成為各國當(dāng)局的頭等問題。世界主要國家主張采取監(jiān)管沙盒，此外，國家間的協(xié)作監(jiān)管已初現(xiàn)苗頭，有望為產(chǎn)業(yè)安全良性發(fā)展護(hù)航。
各國切入金融科技風(fēng)口
傳統(tǒng)金融中心和世界主要經(jīng)濟(jì)體目前紛紛制定政策，擁抱金融科技的發(fā)展，力求提高產(chǎn)業(yè)效率，挖掘前沿技術(shù)中蘊(yùn)藏的經(jīng)濟(jì)增長紅利。
歐盟委員會(huì)副主席東布羅夫斯基斯在最近的一次演講中表示，世界正處在金融科技變革時(shí)期，金融科技服務(wù)如移動(dòng)支付、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸和網(wǎng)絡(luò)投資等在歐洲使上百萬人受益。東布羅夫斯基斯表示，“展望未來，人工智能、分布式賬本、云計(jì)算等還有更大的潛力，我們必須現(xiàn)在就開始為未來準(zhǔn)備。”
此外，歐盟委員會(huì)正在制定金融科技行動(dòng)計(jì)劃，預(yù)計(jì)將在明年年初公布。其中一個(gè)議題是正在評(píng)估關(guān)于眾籌和點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸的立法，這將為跨國界活動(dòng)提供便利，有助于擴(kuò)大行業(yè)規(guī)模。
美國的華爾街大投行們更是早早投入到金融科技風(fēng)口，部分核心業(yè)務(wù)今年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“去傳統(tǒng)”、“去人工”的工作流程，大幅提高了業(yè)務(wù)效率，預(yù)計(jì)架構(gòu)在技術(shù)基礎(chǔ)上的金融業(yè)務(wù)在美國會(huì)更加普遍。
埃森哲的數(shù)據(jù)顯示，紐約市金融科技企業(yè)吸引的風(fēng)險(xiǎn)投資總額由2010年的2.2億美元猛增至2016年的24億美元。全美范圍內(nèi)，麥肯錫咨詢公司的數(shù)據(jù)顯示，過去五年間，美國金融科技創(chuàng)新企業(yè)高達(dá)2000多家，吸引了將近230億美元的風(fēng)險(xiǎn)投資基金和成長基金的投資。
亞洲方面，日本政府今年上半年召開了未來投資會(huì)議，公開了2017年的成長戰(zhàn)略草案。核心內(nèi)容是以人工智能和大數(shù)據(jù)為發(fā)力點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)以金融科技為代表的五個(gè)產(chǎn)業(yè)的增長戰(zhàn)略，同時(shí)提出了由政府牽頭完善這些領(lǐng)域的數(shù)據(jù)利用基礎(chǔ)、加強(qiáng)人才投資以及扶持初創(chuàng)企業(yè)等的方針。
香港證監(jiān)會(huì)日前分別與馬來西亞和迪拜建立了金融科技合作框架，同意資訊共享，尋求進(jìn)入對(duì)方市場的創(chuàng)新型企業(yè)開展合作。香港證監(jiān)會(huì)于2016年成立金融科技聯(lián)絡(luò)辦事處，以便與在香港從事金融科技發(fā)展及應(yīng)用的公司加強(qiáng)溝通，促進(jìn)金融科技界對(duì)現(xiàn)行監(jiān)管制度的理解，以及確保證監(jiān)會(huì)能夠掌握金融科技的最新發(fā)展。
新加坡政府最近在金融科技領(lǐng)域也是動(dòng)作不斷。15日，新加坡金管局宣布和馬來西亞證券委員會(huì)簽署了一份共同扶持金融科技和金融服務(wù)創(chuàng)新的協(xié)議。此前幾天，金管局還和英國財(cái)政部坐在一起交換了對(duì)金融科技等領(lǐng)域的意見。8月初，金管局還發(fā)布對(duì)于首次數(shù)字貨幣發(fā)行(ICO)的監(jiān)管措施。
新加坡目前正在爭取成為東南亞乃至亞太地區(qū)的一個(gè)金融科技樞紐。畢馬威8月1日發(fā)布的一份報(bào)告稱，盡管交易量有所下滑，但今年第二季度新加坡金融科技領(lǐng)域的投資環(huán)比有所增長，達(dá)到了6150萬美元。
金融科技應(yīng)用日益廣泛
金融科技顧名思義，是金融和科技的結(jié)合。從應(yīng)用層面來看，金融科技涵蓋內(nèi)容廣泛，電子支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、人工智能等新型應(yīng)用和服務(wù)日益普遍。
隨著近年來金融科技在英國的迅速發(fā)展和應(yīng)用，英國在網(wǎng)絡(luò)借貸、區(qū)塊鏈、開放型銀行業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)分析技術(shù)等方面已具有極強(qiáng)的專業(yè)能力。
據(jù)英國最大的中資銀行中國銀行倫敦分行研究部門介紹，英國金融科技創(chuàng)新主要分布在三大領(lǐng)域。一是支付和消費(fèi)金融，包括網(wǎng)絡(luò)借貸、交易、個(gè)人財(cái)富管理等；二是數(shù)字化銀行，包括資產(chǎn)管理、資本市場、保險(xiǎn)、自動(dòng)化交易和會(huì)計(jì)軟件等；三是大數(shù)據(jù)分析，包括信用調(diào)查、資本市場及保險(xiǎn)等。其中，支付和消費(fèi)金融領(lǐng)域吸收了約90%的金融科技投資。
在具體領(lǐng)域中，網(wǎng)絡(luò)借貸起源于英國，最初主要以滿足借款人信用卡透支還款和個(gè)人債務(wù)重組融資需求為目的，后來拓展到個(gè)人信用貸款、中小企業(yè)融資、專業(yè)貸款等領(lǐng)域。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，英國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在產(chǎn)品設(shè)置上注重細(xì)分，分為服務(wù)個(gè)人消費(fèi)貸款、滿足中小企業(yè)資金需求、在線企業(yè)票據(jù)融資、住宅地產(chǎn)投資等。
在美國華爾街，人工智能技術(shù)漸盛于各大投行。高盛集團(tuán)的一位高管今年1月份曾表示，在過去的十多年內(nèi)，高盛紐約總部有600個(gè)交易員的工作崗位被200個(gè)電腦工程師所取代，人工智能交易已逐漸在高盛的市場交易中占據(jù)主導(dǎo)地位。全球規(guī)模最大的資產(chǎn)管理公司之一黑石集團(tuán)3月份宣布，解雇包括多名投資組合經(jīng)理在內(nèi)的40多名員工，他們的大部分工作將由人工智能交易取代。
對(duì)沖基金研究機(jī)構(gòu)尤里卡對(duì)沖在跟蹤研究了23家應(yīng)用了人工智能交易的對(duì)沖基金后發(fā)現(xiàn)，自2010年來，依靠人工智能為主的被動(dòng)型基金回報(bào)要優(yōu)于依靠基金經(jīng)理為主的主動(dòng)型基金回報(bào)，而被動(dòng)型基金的管理費(fèi)用卻明顯低于后者，這就不難解釋為何人工智能會(huì)受華爾街青睞。
在日本，市場消費(fèi)者已經(jīng)成為金融科技的受益者，智能支付應(yīng)用廣泛。據(jù)日本野村綜合研究所統(tǒng)計(jì)，包括信用卡和電子貨幣等在內(nèi)，預(yù)計(jì)到2020年日本的電子結(jié)算市場規(guī)模將比2015年增長約四成，達(dá)到82萬億日元。智能手機(jī)的普及將促進(jìn)電子結(jié)算的市場擴(kuò)大。從事金融和IT(信息技術(shù))相結(jié)合的金融科技的企業(yè)相繼涌現(xiàn)，通過電子結(jié)算進(jìn)行用戶間轉(zhuǎn)賬也成為可能。
日經(jīng)新聞社援引野村綜合研究所高級(jí)顧問上田惠陶奈的觀點(diǎn)指出，在偏愛現(xiàn)金結(jié)算的日本，智能手機(jī)結(jié)算今后也將增加。上田表示，隨著消費(fèi)者便利性需求的提高和店鋪引進(jìn)成本的下降，智能手機(jī)結(jié)算將不斷爆炸式普及。
監(jiān)管沙盒與技術(shù)提升并重
面對(duì)來勢洶洶的金融科技發(fā)展態(tài)勢，安全風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)規(guī)范問題難以忽視。各國監(jiān)管者一方面態(tài)度謹(jǐn)慎，一方面采取較為開放的監(jiān)管沙盒，在運(yùn)營資質(zhì)、技術(shù)安全、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定中尋求平衡。
在日前舉行的“第二屆中國金融科技大會(huì)”上，清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民表示，過去幾年金融科技突飛猛進(jìn)，對(duì)金融業(yè)的存、貸、支付和融資等功能產(chǎn)生了一系列顛覆性的沖擊，金融科技正在重塑金融生態(tài)。他指出，金融科技造成的最大沖擊和變化是在監(jiān)管和法律方面。首先，監(jiān)管今后須從機(jī)構(gòu)監(jiān)管走向功能監(jiān)管。其次，監(jiān)管必須從靜態(tài)區(qū)域走向跨區(qū)域和跨境監(jiān)管。金融科技正在對(duì)現(xiàn)有的金融企業(yè)和行業(yè)形成沖擊，但還未完全顛覆，今天的監(jiān)管對(duì)未來極為重要。“未來我們會(huì)看到金融科技企業(yè)之間激烈且動(dòng)態(tài)的競爭，競爭和監(jiān)管將決定未來金融生態(tài)的格局。金融科技的沖擊和再塑未來的金融生態(tài)是必然的�！�
對(duì)于高速發(fā)展的金融科技，美國監(jiān)管當(dāng)局正在醞釀行業(yè)規(guī)范，預(yù)防出現(xiàn)類似十年前起源于金融市場的危機(jī)。
美國貨幣監(jiān)理署日前發(fā)布的半年度報(bào)告稱，金融科技為傳統(tǒng)銀行帶來新的競爭對(duì)手，也推動(dòng)美國銀行承擔(dān)更多“戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)”，原因是這些銀行尋求與金融科技公司競爭并采用這些公司使用的產(chǎn)品模型。
貨幣監(jiān)理署代理署長諾雷卡稱，隨著銀行決定擴(kuò)張新產(chǎn)品或服務(wù)，考慮新的支付渠道或?qū)ふ耶a(chǎn)生持續(xù)回報(bào)的方式，戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)也在上升。他還表示，貨幣監(jiān)理署將在未來六個(gè)月密切關(guān)注這些關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。
貨幣監(jiān)理署警告銀行稱，創(chuàng)新產(chǎn)品以及與金融科技公司的合作仍是新興事物，需要銀行更加謹(jǐn)慎。另外，貨幣監(jiān)理署還希望為金融科技公司打造首個(gè)全國性的銀行許可，這一設(shè)想已導(dǎo)致一些州的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出訴訟。
歐盟10月份預(yù)計(jì)將發(fā)布一個(gè)指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范銀行和金融科技企業(yè)之間的溝通協(xié)調(diào)，因?yàn)楹笳咝枰@取用戶信息，而目前這是一個(gè)較有爭議的話題，歐盟希望找到一個(gè)平衡的、兼顧各方的解決辦法。
英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新并對(duì)其進(jìn)行管理。英國金融行為監(jiān)管局(FCA)實(shí)施“監(jiān)管沙盒”項(xiàng)目，為新興金融科技創(chuàng)新提供空間，并不斷調(diào)整監(jiān)管框架，探索監(jiān)管邊界�！氨O(jiān)管沙盒”指從事金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)在確保消費(fèi)者權(quán)益的前提下，按FCA特定簡化的審批程序，提交申請并取得有限授權(quán)后，可以在適用范圍內(nèi)測試，F(xiàn)CA會(huì)對(duì)測試過程進(jìn)行監(jiān)控，并對(duì)情況進(jìn)行評(píng)估，以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán)。這實(shí)際上為新興業(yè)態(tài)提供了“監(jiān)管實(shí)驗(yàn)區(qū)”，放松了參與實(shí)驗(yàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管約束，可激發(fā)創(chuàng)新活力。而一旦金融創(chuàng)新產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)到一定水平，在可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，F(xiàn)CA和審慎監(jiān)管局(PRA)將迅速將其納入宏觀審慎金融穩(wěn)定監(jiān)管框架之內(nèi)進(jìn)行監(jiān)管。
歐洲中央銀行負(fù)責(zé)銀行業(yè)監(jiān)管的部門也對(duì)金融科技發(fā)展?fàn)顩r保持緊密跟蹤。
據(jù)德國《商報(bào)》9月份報(bào)道，歐洲央行負(fù)責(zé)銀行監(jiān)管委員會(huì)負(fù)責(zé)人達(dá)尼埃爾·諾伊表示，歐洲央行銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望不久出臺(tái)與金融科技行業(yè)有關(guān)的公司許可指南。監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須對(duì)金融業(yè)出現(xiàn)的技術(shù)變化作出反應(yīng)。
她說：“歐洲央行正在致力于制訂這一規(guī)定�！边@一規(guī)定很快將會(huì)公布，以征求社會(huì)意見。諾伊表示，金融科技企業(yè)從事從移動(dòng)支付應(yīng)用軟件到虛擬貨幣等新興業(yè)務(wù)，它們將在未來的金融服務(wù)中發(fā)揮重要作用�！凹夹g(shù)和金融壁壘會(huì)有所降低，銀行市場將變得更具競爭力，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍在尋找適合的監(jiān)管手段�！彼f。
金融科技的發(fā)展也對(duì)安全技術(shù)層面的需求提高，尤其在安全解決方案和標(biāo)準(zhǔn)方面，越來越多的金融機(jī)構(gòu)和平臺(tái)都需防范新技術(shù)帶來的新風(fēng)險(xiǎn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融安全服務(wù)商梆梆金服今年第一季度從國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中選取了100個(gè)平臺(tái)，進(jìn)行了盜版情況監(jiān)測分析，發(fā)現(xiàn)有25個(gè)平臺(tái)存在被盜版現(xiàn)象，共出現(xiàn)152個(gè)盜版應(yīng)用，顯示金融交易在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中存在較普遍風(fēng)險(xiǎn)。
梆梆金服的專家提醒，打著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)名號(hào)的木馬應(yīng)用尤為危險(xiǎn)，安裝后攔截用戶短信，伺機(jī)竊取用戶資金，易引起用戶投訴和法律糾紛。
隨著電子化支付流行，網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)近年來增多，金融欺詐數(shù)量和類型也在增多，使得很多銀行、網(wǎng)貸等金融平臺(tái)與用戶的財(cái)產(chǎn)安全受到了嚴(yán)重侵害。中國第三方獨(dú)立安全服務(wù)機(jī)構(gòu)通付盾提醒說，隨著金融科技發(fā)展，金融欺詐等行為更需防范，大中小型商業(yè)銀行、支付機(jī)構(gòu)在反欺詐工作成效上存在較大差異，大型金融機(jī)構(gòu)體系相對(duì)完善，中小型機(jī)構(gòu)仍處于起步階段。
配套監(jiān)管遏制ICO亂象
當(dāng)前區(qū)塊鏈技術(shù)在金融科技領(lǐng)域大行其道，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，該技術(shù)對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生革命性影響。但該技術(shù)下衍生的ICO和虛擬貨幣發(fā)展較為混亂，成為監(jiān)管層關(guān)注的焦點(diǎn)。
美國耶希瓦大學(xué)商學(xué)院教授、華爾街誠智資本聯(lián)合創(chuàng)始人黃河說，區(qū)塊鏈將改變?nèi)祟悓?duì)信息的儲(chǔ)存方式，其“去中心化”特征可以讓每個(gè)人都清楚知道其他人在做什么，這些信息真實(shí)、傳播快、跨國界。區(qū)塊鏈技術(shù)與金融業(yè)相結(jié)合，將會(huì)對(duì)金融行業(yè)再次帶來革命性影響。
螞蟻金服負(fù)責(zé)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的首席架構(gòu)師童玲說，在區(qū)塊鏈技術(shù)下，信息流動(dòng)高效而透明。比如在慈善行業(yè)，每個(gè)人甚至可以輕易掌握其通過互聯(lián)網(wǎng)、以電子貨幣捐獻(xiàn)的每一元錢的最終用處。
區(qū)塊鏈技術(shù)下的ICO最近迎來監(jiān)管風(fēng)暴。ICO源自股票市場的首次公開發(fā)行(IPO)概念，意為首次代幣發(fā)行。進(jìn)入2017年以來，ICO迅速升溫，項(xiàng)目數(shù)量和融資金額在今年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長的同時(shí)，也呈現(xiàn)出明顯的泡沫化跡象。公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)已完成的ICO項(xiàng)目共計(jì)65個(gè)，累計(jì)融資規(guī)模26.16億元，累計(jì)參與人次達(dá)10.5萬。9月，中國央行、網(wǎng)信辦、工信部等7部門日前發(fā)布公告嚴(yán)管ICO。
英國《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表專欄文章，分析了監(jiān)管前景。美國證交會(huì)7月表示ICO可被視為證券并受聯(lián)邦監(jiān)管，英國金融行為監(jiān)管局也公告ICO“風(fēng)險(xiǎn)很高”，未來全球性的聯(lián)手監(jiān)管可能正在加強(qiáng)。
8月初新加坡金管局也發(fā)布了對(duì)于ICO的監(jiān)管措施，表明對(duì)新加坡數(shù)字代幣發(fā)行的監(jiān)管立場。金管局聲明，如果在新加坡發(fā)行的數(shù)字代幣所構(gòu)成的產(chǎn)品是處于該國證券和期貨法令管制下的，那么金管局將對(duì)這種數(shù)字代幣進(jìn)行管理。
今年8月，澳大利亞公布一系列改革措施，其中包括將縮小監(jiān)管空白，將數(shù)字貨幣交易所納入澳大利亞交易報(bào)告分析中心(AUSTRAC)的監(jiān)管。
在日本，數(shù)字貨幣被定義為支付系統(tǒng)，和管理日本當(dāng)?shù)氐闹Ц镀髽I(yè)相似。瑞典將于2018年底對(duì)是否發(fā)行數(shù)字貨幣“e克朗”作出判斷。如果實(shí)現(xiàn)發(fā)行，即使是沒有銀行賬戶的人，也能在柜臺(tái)進(jìn)行電子結(jié)算。
